Qu’est-ce qu’un BSA Air ?
Le BSA Air est une valeur mobilière permettant à une société de recevoir des fonds immédiatement, en contrepartie de bons de souscription d’actions (BSA) qui seront exercés ultérieurement.
Concrètement, un investisseur verse une somme à une entreprise pour souscrire à un BSA Air, lequel pourra être converti en actions lors d’un événement déclencheur prédéfini, généralement une levée de fonds future.
Contrairement au BSA classique, où les fonds sont versés au moment de l’exercice, le BSA Air permet à l’entreprise de disposer des fonds tout de suite, sans fixer immédiatement la valorisation.
Origine du BSA Air.
Le BSA Air s’inspire du SAFE (Simple Agreement for Future Equity) américain dont le principe est né en 2013. Ce mécanisme a été adapté pour le marché français et permet à un investisseur de fournir des fonds à une startup en échange d’un droit futur sur des actions.
En pratique, l’investisseur finance l’entreprise rapidement, et ses BSA sont convertis en actions lors d’une levée de fonds ultérieure, lorsque la valorisation sera définie.
Pourquoi choisir le BSA Air ?
Pour la start-up :
- Levée de fonds rapide : en quelques jours seulement, alors qu’une levée traditionnelle peut prendre plusieurs mois ;
- Pas de dilution immédiate : les fondateurs conservent le contrôle de l’entreprise ;
- Valorisation différée : la fixation de la valorisation se fait lors d’un événement futur, souvent après avoir montré la traction de la start-up ;
- Renforcement des fonds propres : facilite l’accès à d’autres financements et améliore la solidité financière.
Pour les investisseurs :
- Conditions d’entrée avantageuses : souvent une décote sur la valorisation future ;
- Sécurisation de l’investissement : plafond (cap) et plancher (floor) garantissent un nombre d’actions minimal et maximal ;
- Alignement des intérêts : le succès de la start-up profite à la fois aux fondateurs et aux investisseurs.
Cas concret .
Imaginons une start-up qui est en phase de lancement et qui a besoin de 100.000 euros pour lancer son prototype. Grâce au BSA Air, elle reçoit immédiatement les fonds, lance son prototype et augmente la valeur de l’entreprise. Neuf mois plus tard, lors d’une levée de fonds plus importante, le BSA Air est converti en actions avec une valorisation avantageuse pour l’investisseur Air, et la start-up a pu se développer rapidement sans diluer prématurément ses fondateurs.
Les étapes clés de la mise en place du BSA Air.
- Définir les termes clés de l’investissement : montant, décote, cap et floor, droits éventuels (immédiats et/ou futurs) de(s) investisseur(s) Air ;
- Rédiger l’accord d’investissement rapide : contrat incluant l’ensemble des termes clés ;
- Validation par les associés : procès-verbal autorisant l’émission de BSA Air ;
- Versement des fonds : l’entreprise reçoit directement l’investissement sur son compte bancaire.
Conclusion.
Le BSA Air est bien plus qu’un simple mécanisme de levée de fonds : c’est un véritable accélérateur pour les start-ups, permettant de mobiliser rapidement des capitaux, de préserver le contrôle des fondateurs et de valoriser l’entreprise au moment opportun.
Pour les investisseurs, il offre une entrée stratégique dans le capital avec des conditions avantageuses et sécurisées, tout en alignant les intérêts avec ceux des fondateurs.
